First loss

Wat betekent First loss?

First loss is de kapitaallaag die als eerste verliezen opvangt. Deze buffer kan worden ingebracht door een sponsor, aandeelhouder, fondsbeheerder of aparte junior investeerder. Pas nadat deze laag is opgebruikt, raken verliezen de seniorere financieringslagen.

Deze term hoort binnen de categorie Zekerheden & insolventie en komt u tegen in documentatie, uitgifteprospectussen en analyses over beleggen en alternatieve financiering.

Hoe werkt dit in de praktijk?

Een kredietfonds kan een portefeuille van €10 miljoen financieren met €1 miljoen first-losskapitaal en €9 miljoen senior kapitaal. De eerste kredietverliezen komen dan, binnen de juridische structuur, voor rekening van de first-losslaag.

Waarom is dit relevant voor beleggers?

Een first-lossbuffer kan de positie van senior beleggers versterken, maar alleen wanneer de buffer daadwerkelijk is gestort, juridisch achtergesteld is en niet voortijdig kan worden onttrokken.

Belangrijkste risico's

• De buffer kan kleiner zijn dan verliezen in een stressscenario.
• De juridische rangorde kan anders zijn dan de commerciële presentatie suggereert.
• Kosten en rente kunnen de beschikbare buffer aantasten.
• Concentratie in enkele leningen kan de buffer snel uitputten.

Verschil met vergelijkbare begrippen

First loss beschrijft vooral wie als eerste verlies draagt. Achtergestelde schuld beschrijft de lagere rang van een specifieke lening.

Gerelateerde begrippen

Bronnen en verdere verdieping

De definitie is door Proposities.nl in eigen woorden geschreven. Bronnen zijn gebruikt voor controle en verdere verdieping.

1. Bron 1 · Oriëntatiebron

   FundReport – Begrippenlijst

   Bekijk bron